²©²ÊÍøÕ¾

Jakarta, ²©²ÊÍøÕ¾ - Green Inflation kini tengah jadi perbincangan hangat setelah disebut dalam debat Calon Wakil Presiden (Cawapres)Ìý oleh pasangan nomor urut 2 Gibran RakabumingÌýRaka pada Minggu (21/1/2024).

Topik inflasi ramah lingkungan (green Inflation) merupakan topik yang hangat dan menarik, karena kenaikan harga energi telah menyebabkan gejolak sosial dan masalah ekonomi.

Green inflation sering mengacu pada inflasi yang terkait dengan kebijakan publik dan swasta yang diterapkan sebagai bagian dari transisi hijau.

Pada dasarnya, Greenflation sendiri merupakan istilah yang menggambarkan naiknya harga barang-barang ramah lingkungan akibat tingginya permintaan terhadap bahan bakunya, namun pasokannya tak mencukupi. Sehingga terjadi inflasi imbas dari transisi energi itu.

Mengadaptasi metode produksi dengan teknologi rendah karbon, yang mengeluarkan lebih sedikit gas rumah kaca, di satu sisi memerlukan investasi besar dan mahal yang akan meningkatkan biaya marjinal setiap unit yang diproduksi dalam jangka pendek. Di sisi lain, penggunaan energi dari bahan yang lebih langka dan karena itu lebih mahal. Hal ini akan menciptakan tekanan ke atas pada harga.

Green Inflation mengadaptasi metode produksi dengan teknologi rendah karbon, yang mengeluarkan lebih sedikit gas rumah kaca, di satu sisi memerlukan investasi besar dan mahal yang akan meningkatkan biaya marjinal setiap unit yang diproduksi dalam jangka pendek. DiÌýsisi lain, penggunaan energi dari bahan yang lebih langka dan karena itu lebih mahal. Hal ini akan menciptakan tekanan ke atas pada harga.

Transisi energi juga dapat menimbulkan dampak makroekonomi tidak langsung terhadap inflasi. Dalam jangka pendek, dampak-dampak ini sebagian besar akan mendorong kenaikan harga sehingga terjadi inflasi.

Dalam jangka menengah dan panjang, transisi energi akan menekan harga energi sehingga bisa terjadiÌýdisinflasi. Disinflasi yang berasal dari dampak positif transisi terhadap peningkatan pasokan dan produktivitas dapat menjadi lebih penting.

Semakin cepat dekarbonisasi dimulai, dengan cara yang jelas, bertahap dan didukung, maka dampaknya terhadap gangguan dan inflasi akan semakin moderat, dan semakin cepat pula dampak positifnya menjadi nyata.

GreenflationÌýDiawaliÌýGreen Production)Ìý

Transisi ramah lingkungan sebagian besar akan melibatkan perubahan metode produksi. Hal-hal terakhir ini memang bertanggung jawab atas tingginya emisi gas rumah kaca (GRK). Untuk menghasilkan produksi yang "hijau", modal ini perlu digantikan dengan struktur, peralatan, material dan teknik yang lebih sedikit menghasilkan emisi GRK. Perubahan besar ini cenderung bersifat inflasi, meskipun dampak sebaliknya tidak dapat dikesampingkan.

Beberapa mineral yang dibutuhkan untuk mengembangkan industri "net zero" tersedia dalam jumlah terbatas dan beberapa lainnya sulit untuk diekstraksi meskipun permintaannya tinggi. Beberapa bahan tersebut terkandung di bahan mineral, seperti lithium.

Menurut Badan Energi Internasional, total permintaan mineral untuk menghasilkan teknologi rendah karbon diperkirakan meningkat empat kali lipat pada tahun 2040 dengan asumsi bahwa tujuan Perjanjian Paris tercapai.

Mengenai lithium, misalnya, permintaannya diperkirakan akan meningkat empat kali lipat antara tahun 2025 dan 2035, para ilmuwan masih terpecah mengenai apakah cadangan yang tersedia akan cukup untuk memenuhi permintaan baterai listrik yang terus meningkat.

Kesulitan besar pertama datang dari keterbatasan kepemilikan karena adanya tingginya konsentrasi pasokan bijih di tangan sejumlah kecil produsen.
Sekitar 91% litium hanya diproduksi oleh tiga negara pada tahun 2022 (Australia, Chili, dan China) dan lebih dari 52% produksi kobalt berasal dari Republik Demokratik Kongo pada 2020.

Paparan gas Rusia di Eropa menunjukkan dengan baik sejauh mana dampaknya terhadap gas Rusia. ketergantungan pada satu mitra membuat negara-negara pengimpor sangat rentan terhadap perubahan harga komoditas.

Selain itu, tambang baru dapat beroperasi selama 20 tahun, sehingga menambah kendala pasokan. Yang terakhir, hambatan lingkungan (perhatian terhadap kerusakan keanekaragaman hayati) juga membebani pasokan mineral-mineral ini.

Konsentrasi pasokan dan keterbatasan teknik penambangan membuat pasokan menjadi sangat tidak elastis. Kombinasi pasokan yang rendah dan permintaan yang kuat menciptakan konfigurasi inflasi di pasar-pasar ini.

Kemudian, perusahaan dan otoritas publik harus mengarahkan penelitian mereka ke proses-proses baru untuk melakukan dekarbonisasi industri mereka.

Namun, teknologi baru ini memerlukan investasi besar (terutama dalam penelitian dan pengembangan), terutama selama masa transisi. Investasi dalam transisi energi ini diharapkan mewakili rata-rata 2% PDB global per tahun hingga tahun 2050 untuk menyelesaikan transisi ini.

Dalam jangka pendek, investasi yang lebih mahal akan meningkatkan biaya produksi tetap yang akan dibebankan pada harga dan oleh karena itu menimbulkan dampak inflasi.

Di sisi lain, sebagian dari modal yang digunakan saat ini akan dinyatakan usang sebelum akhir siklus hidupnya ("aset terlantar"). Hal ini mirip dengan penghancuran modal dan jika semua kondisi dianggap sama maka akan menjadi guncangan pasokan negatif, yang berpotensi menimbulkan inflasi. Namun, peningkatan produktivitas agregat yang diharapkan dari inovasi ramah lingkungan akan menimbulkan efek disinflasiÌýkarena harag semakin murah.

Kekhawatiran Green Inflation

Beberapa pengamat berpendapat bahwa transisi energi pada dasarnya akan lebih mendorong inflasi dimana perusahaan terpaksa berinvestasi lebih sedikit pada energi bahan bakar fosil pada saat biaya energi terbarukan masih tinggi.

Faktanya, ada berbagai peraturan dan kebijakan yang dapat mempengaruhi inflasi. Dorongan internasional terhadap globalisasi dalam bentuk penerapan tarif perdagangan yang terus berlanjut merupakan salah satu faktor yang memberikan tekanan pada harga.

Kebijakan iklim cenderung berlaku selama beberapa dekade, yang berarti kebijakan tersebut merupakan pendorong struktural.Ìý Namun, secara agregat, konsumen hanya akan mengalami inflasi tinggi yang berkelanjutan jika bank sentral memang sengaja menahan suku bunga dalam tingkat yang tinggi. Bahkan jika ada kenaikan harga komoditas yang berkelanjutan, para pengamat tidak memperkirakan inflasi akan tetap berada di atas target bank sentral untuk jangka waktu yang lama.

Kini investor harus melihat lebih jauh lagi dalam jangka pendek dan memikirkan kemungkinan konsekuensi disinflasi dari pengetatan kebijakan global yang berkepanjangan.

Pengamat justru melihat adanya potensi inflasi hijau dalam waktu dua tahun ke depan, melainkan mengenai konsekuensi resesi AS yang terjadi lebih cepat dari perkiraan.

Sebenarnya, narasi seputar inflasi hijau didorong oleh apa yang terjadi di negara-negara Barat. Secara keseluruhan, inflasi jauh lebih rendah di Asia Pasifik, dimana kebijakan iklim berada pada tahap implementasi yang jauh lebih awal dan tidak ada kendala yang sama pada sektor bahan bakar fosil. Selain itu, tertundanya pembukaan kembali perekonomian Asia pasca Covid-19 telah menyebabkan tingkat aktivitas lebih lemah.

Solusi Green Inflation

Dalam waktu dekat, beberapa solusi mungkin akan bersifat inflasi. Kendaraan listrik, misalnya, lebih mahal dibandingkan kendaraan bermesin pembakaran internal. Namun kendaraan listrik relatif mengalami penurunan paling besar dan hal ini juga berlaku pada berbagai teknologi terbarukan, seperti fotovoltaik tenaga surya.

Namun kekuatan-kekuatan yang tampak bersifat inflasi saat ini dapat menjadi disinflasi di masa depan. Akan tiba saatnya harga komoditas turun, dan sebagai importir komoditas besar, Asia akan menjadi penerima manfaat terbesar.

Hal yang menjadi kewajiban manajer aset ketika mempromosikan investasi berkelanjutan adalah mengkomunikasikan bahwaÌýtransisi energi adalah keputusan jangka panjang. Bisnis yang banyak menggunakan komoditas dan bahan bakar fosil berjalan dengan baik karena kenaikan biaya produksi lebih lambat dibandingkan kenaikan harga, sehingga berdampak baik bagi pendapatan dan penilaian.

Sebaliknya, valuasi sektor energi terbarukan menjadi mahal pada tahun lalu karena sebagian besar bisnis tersebut merupakan perusahaan yang sedang berkembang.

Seiring dengan peningkatan struktur suku bunga, tingkat diskonto yang diterapkan pada pendapatan mereka juga meningkat yang menyebabkan kinerja buruk secara signifikan.

Hal yang digarisbawahi adalah bahwa investor kemungkinan besar akan mengalami banyak variasi dalam prosesnya. Bahkan jika para pelaku pasar yakin bahwa bank sentral pada akhirnya akan mengatasi masalah ini, strategi yang berupaya mengelola inflasi dan volatilitas akan menarik dari perspektif portofolio dalam jangka pendek.

²©²ÊÍøÕ¾ Research

[email protected]